Эксперты ждут сохранения двузначной ставки ЦБ до 2028 года

На ближайшем заседании совета директоров ЦБ, которое станет последним в 2026 году, эксперты ожидают сохранения ставки на уровне 14%. Регулятор продолжает борьбу с проинфляционными рисками, подпитываемыми ростом кредитования и бюджетными расходами. По словам директора департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максима Тимошенко, вероятность снижения показателя до конца текущего года остается околонулевой.

Первый шаг к смягчению политики возможен лишь в феврале или марте 2027 года. Аналитики прогнозируют осторожное снижение на 0,25 п. п. — при условии, что годовая инфляция приблизится к 5%, а инфляционные ожидания стабилизируются. В базовом сценарии ключевая ставка к концу 2027 года составит около 13%. Однако рисковый сценарий допускает обратный эффект: если геополитическая ситуация или проблемы на топливном рынке усугубятся, ставку могут поднять до 15–16%.

Затяжной период высоких ставок меняет поведение участников рынка. Прирост средств населения на депозитах замедлится, а доступность рыночной ипотеки останется крайне ограниченной — для ее восстановления ставка должна опуститься до 8,5–9,5%. В корпоративном секторе бизнес вынужден оптимизировать расходы, включая фонд оплаты труда, чтобы адаптироваться к дорогим заемным средствам. В итоге экономический рост в 2027 году ожидается сдержанным, на уровне около 1%.